中國教育市場一直經歷快速增長 新東方在線IPO業(yè)績保持三年盈利

3月14日，新東方在線(01797)在香港召開IPO發(fā)布會。業(yè)績方面，新東方在線總營收由2016財年的人民幣3.342億元增至2017財年的人民幣4.462億元，并進一步增至2018財年的人民幣6.505億元，并由截至2017年11月30日止六個月的人民幣3.287億元增至截至2018年11月30日止六個月的人民幣4.78億元，同比增長45.4%。持續(xù)保持三年盈利。

行業(yè)整體利好，帶動快速發(fā)展。受經濟及人口增長、城市化進程加快、中產階級興起及政府利好政策的推動，中國教育市場一直經歷快速增長。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國教育市場規(guī)模從2013年的人民幣7,865億元增加至2017年的人民幣11,496億元，并預期進一步增至2022年的人民幣17,943億元，2017年至2022年復合年增長率為9.3%。

中國的總學生入學人次也從2013年的227.9百萬人增加至2017年的242.9百萬人，并預期進一步增至2022年的269.8百萬人，2017年至2022年復合年增長率為2.1%。相較于學生入學總人次的增長比率，教育市場規(guī)模的增長比率較高，顯示教育的平均人均開支不斷在增加。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國的教育方面的平均人均開支從2013年的人民幣578元增至2017年的人民幣827元，并預期進一步增至2022年的人民幣1,255元，2017年至2022年復合年增長率為8.7%。

因此，新東方在線的付費學生人次由2016年財年的65.3萬增至2017財年的100萬，并進一步增至2018年財年的194萬，并由截至2017年11月30日止六個月的80.6萬增至截至2018年11月30日止六個月的110萬。2018年新東方在線的付費用戶同比增長92%，投入產出正相關，展現(xiàn)出了比較良好的發(fā)展態(tài)勢。

同時，據(jù)最近披露的招股書顯示，新東方在線2019財年上半年對比2018財年上半年，三大核心業(yè)務營收同比提升，其大學業(yè)務營收增速41.7%，主要由于大學付費學生人次增長;K-12業(yè)務同比增速91.5%，主要由于付費學生人次大幅增加及東方優(yōu)播課程拓展;學前業(yè)務營收同比增速166%，主要由于酷學多納優(yōu)化了應用程序以及酷學多納外教課堂的產品種類多樣化。三大核心業(yè)務營收實現(xiàn)全面增長，與付費人次增長保持同步。

正因如此，新東方在線成為名副其實的在線教育第一股。公開信息顯示，新東方為第一大股東，持有66.72%;騰訊為第二大股東，持有12.06%;Auspicious為第三大股東，持有7.11%。此外，景林資產創(chuàng)始人蔣錦志配偶唐華的投資公司為第四大股東，持有6.87%。

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