每日精選：TCL科技全年營收1666億元，消費復(fù)蘇加速大尺寸換機潮，業(yè)績有望修復(fù)

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3月30日晚，TCL科技(000100.SZ)發(fā)布2022年全年業(yè)績報告。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1665.5億元，同比增長1.8%，凈利潤17.9億元，歸屬于上市公司股東凈利潤2.6億元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額184.3億元。

2022年，受全球經(jīng)濟下行影響，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)經(jīng)營業(yè)績短期承壓。公司半導(dǎo)體顯示實現(xiàn)銷售面積4275萬平方米，同比增長8.3%，營業(yè)收入657.2億元。進入2023年，伴隨全球經(jīng)濟回暖及居民消費熱情復(fù)蘇，新一輪大尺寸換機潮加速啟動，面板行業(yè)迎來上行周期。作為大尺寸龍頭的TCL科技業(yè)績有望迎來修復(fù)，業(yè)務(wù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)彈性逐漸顯現(xiàn)。

大尺寸面板價格加速反彈TCL科技業(yè)績有望修復(fù)

在供需兩端趨勢向好的驅(qū)動下，大尺寸面板價格迎來全面反彈。根據(jù)集邦咨詢公布的3月下旬?dāng)?shù)據(jù)，3月顯示電視面板全尺寸調(diào)漲，32、43、55、65吋面板均價分別為30、52、88、120美元/片，漲幅分別為3.4％、4.0％、6.0％、9.1％。

可以看出，55吋以上大尺寸面板價格在本輪周期中的漲幅顯著高于中小尺寸面板。這主要得益于大尺寸換機需求的推動，以及當(dāng)前大尺寸電視價格已處于歷史底部，進一步形成對下游需求的刺激。伴隨銷售旺季的到來，大尺寸面板價格的反彈速度更快、銷售邊際復(fù)蘇更顯著。業(yè)內(nèi)多家機構(gòu)指出，大尺寸業(yè)務(wù)占比高的面板龍頭，將有望在這輪上行周期中直接受益、釋放更強的業(yè)務(wù)韌性。

作為全球大尺寸面板龍頭，TCL科技旗下TCL華星在LCD大尺寸領(lǐng)域始終保持規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢，大尺寸業(yè)務(wù)收入占比高達近60%。從市場份額上看，TCL華星55吋和75吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二。同時，受益于集中建廠的管理效率、良好的品牌客戶結(jié)構(gòu)以及高端產(chǎn)品份額的提升，TCL華星大尺寸業(yè)務(wù)具備顯著的相對競爭力。伴隨大尺寸面板需求的增長及價格的快速反彈，公司盈利能力有望率先修復(fù)。

從產(chǎn)能側(cè)來看，華星光電是全球屈指可數(shù)的擁有11代線的面板廠商，其t6與t7兩條高世代線可實現(xiàn)經(jīng)濟切割65吋、75吋等大尺寸產(chǎn)品，憑借高世代線所帶來的規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢與技術(shù)優(yōu)勢，TCL科技在大尺寸領(lǐng)域的市場份額還有望繼續(xù)提升。

在大尺寸位居全球領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，TCL科技還持續(xù)發(fā)力中小尺寸領(lǐng)域，加快從大尺寸顯示龍頭向全尺寸顯示領(lǐng)先企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。2022年，定位于中尺寸IT和車載等業(yè)務(wù)的t9產(chǎn)線已投產(chǎn)，有望加速公司在IT和車載等高附加值領(lǐng)域的成長，為未來業(yè)績增長提供強勁動力。

TCL科技已形成圍繞半導(dǎo)體顯示與新能源光伏產(chǎn)業(yè)的深度布局，未來將充分受益于半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇以及新能源光伏產(chǎn)業(yè)的高景氣發(fā)展，增長確定性可期。

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